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澳大利亚:回顾之年:运输和物流业的并购
2020年1月7日
理查德·阿拉奇
科林·比格斯和佩斯利
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简而言之——澳大利亚2019年并购活动概述,2020年行业展望和重点关注领域
考虑到深层次的经济不确定性、贸易战和由此引发的全球衰退风险,以及中国对外投资的普遍减少,2019年全球交易额有所收缩,读者或许不会感到意外。
然而,在澳大利亚,更具体地说,在运输和物流行业,我们看到了整个2019年并购活动的持续水平,这在很大程度上是由宏观主题推动的,例如高度分散的市场的不可阻挡的整合和历史上廉价融资的可用性。
在澳大利亚证券交易所(ASX)的上市水平上,2019年的IPO活动出现了令人清醒的下降。我们认为,这一主题将持续到2020年,尽管我们认为中期IPO前景看好。
然而,那些已经在运输和物流领域上市的实体在2019年仍然相对活跃。
尽管并非详尽无遗,但我们注意到:
Qube Holdings通过其物流子公司完成了对综合物流公司Chalmers的收购,收购金额超过5000万美元,
澳大利亚上市的全球物流软件集团Wistech Global收购了集装箱链(为集装箱仓库、公路运输公司、集装箱码头、仓库、航运公司和货主提供解决方案)。此外,Wistech在挪威、瑞典、美国和韩国等地进行了大量海外收购
澳航以6000万美元左右的价格收购了上市公司联盟航空服务公司19.9%的股份(以期在适当时候获得多数股权),原因是“暴露于复苏的资源包机市场”,尽管澳航正在调查收购对竞争的影响。
在全球层面,总部位于瑞士的物流巨头Kuehne+Nagel通过与新加坡政府所有的淡马锡控股公司(Temasek Holdings)的合资企业,发起了一项5000万美元的全球投资基金,表面上是针对物流和供应链破坏者,特别是人工智能和数字物流领域的破坏者。
在私人并购市场,澳大利亚最大的私营航运运营商Sea Swift被昆士兰投资公司(昆士兰政府所有)以约3亿美元的价格收购。QIC还持有墨尔本和布里斯班港口的大量股份。
10月下旬,《澳大利亚金融评论》(Australian Financial Review)指出,全球航运巨头地中海航运公司(地中海航运公司)收购了总部位于华盛顿州的综合集装箱物流公司,这一收购可能“表明了这类[航运集装箱线]打算从其水上根源扩展到陆上物流”。
丝绸合同物流码头货运、仓储和分销服务提供商继续大力收购Rocke Brothers,这是一家总部位于维多利亚州的大型码头运营商,与SCL之前(最近)在布里斯班和悉尼的收购一起进行。难怪知情评论员将SCL列为2020年股票市场上市的可能调查员。
前面的路
基于早期全球尽职调查活动的某些预测,预计2020年上半年全球并购同比增长将高达10%。
然而,在澳大利亚,至少在短期内,我们预计任何增长都将受到抑制。2020年的运输和物流业也不能幸免,尽管(至少在较小的交易层面上),我们预计整合、廉价融资和新兴技术等主题将是任何增长的促成因素。
我们对2020年的预期是,运输和物流并购市场上最强劲的管道在5000万至3亿美元之间,这一预期已经持续了几年。
不过,除了纯粹的并购,我们认为,2020年该行业的主要关注领域至少包括以下方面:
《2010年竞争与消费者法》(Cth)中对市场力量条款的修改滥用:Qube Holdings声称纽卡斯尔港违反了该条款(关于港口码头起重机的所有权和操作)
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